![pageSearch](/themes/hestia/images/page-search.webp)
10 мифов о бурбоне, в которые пора перестать верить
Jul 31, 202310 полезных советов и функций для эффективных вызовов Zoom
Jun 25, 202318 лучших расширенных предложений инструментов Prime Day 2023 года
Aug 20, 202340 предметов, которые облегчат генеральную уборку дома
Jun 29, 2023У Amazon прямо сейчас есть множество отличных наборов механики
Jul 11, 2023Баланс ФРС QT:
![Aug 02, 2023](/themes/hestia/images/news-details-icon1.webp)
Количественное ужесточение (QT) продолжается. Согласно сегодняшнему еженедельному балансу ФРС, общие активы ФРС упали на $91 млрд в июле и на $759 млрд с рекордного пика в апреле 2022 года, самого большого падения за всю историю, до $8,21 трлн.
С момента разгара банковской паники в марте ФРС потеряла активы на 527 миллиардов долларов, поскольку QT продолжал идти по плану и поскольку меры поддержки банковской ликвидности были отменены.
На диаграмме показаны детали банковского кризиса и пути его разрешения. Следующий график показывает долгосрочную перспективу:
От кризиса к кризису и к бушующей инфляции:За почти два года первого квартала с ноября 2017 по август 2019 года совокупные активы упали на 688 миллиардов долларов по сравнению с 759 миллиардами долларов за один год второго квартала:
Казначейские ценные бумаги:-$58,5 млрд в июле, -$723 млрд с пика в июне 2022 года до $5,05 трлн, самого низкого уровня с мая 2021 года.
В настоящее время ФРС продала 22,3% казначейских ценных бумаг, которые она купила в рамках пандемического количественного смягчения (3,25 триллиона долларов).
Казначейские векселя и облигации «сходят» с баланса в середине или в конце месяца, когда наступает срок их погашения и ФРС получает за них оплату по номинальной стоимости. Снижение ограничено 60 миллиардами долларов в месяц, и примерно столько же происходит за вычетом защиты от инфляции, которую ФРС зарабатывает на казначейских ценных бумагах, защищенных от инфляции (TIPS), которые добавляются к основной сумме TIPS.
Снижение веса ФРС на рынке казначейских облигаций . Вложения ФРС в казначейские ценные бумаги в настоящее время сократились до 15,6% от общего объема находящихся в обращении казначейских ценных бумаг на сумму 32,59 триллиона долларов.
Падение доли произошло потому, что ФРС сокращает свои активы, в то время как правительство выпускает цунами новых ценных бумаг для финансирования своих дефицитных расходов.
Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой:-21 миллиард долларов в июле, -223 миллиарда долларов от пика до 2,52 триллиона долларов, самого низкого уровня с октября 2021 года.
ФРС владеет только поддерживаемым правительством «Агентством MBS», где кредитный риск несут налогоплательщики, а не ФРС.
MBS списываются с баланса главным образом за счет сквозных выплат основной суммы долга, которые держатели получают при погашении ипотечных кредитов (продаются заложенные дома, рефинансируются ипотечные кредиты) и при осуществлении регулярных платежей по ипотечным кредитам.
Отток MBS был значительно ниже предела в 35 миллиардов долларов в месяц, потому что сквозные выплаты основной суммы долга замедлились до минимума, потому что меньше ипотечных кредитов выплачивается, потому что продажи домов упали, а рефинансирование рухнуло:
РЕПО с «иностранными официальными» контрагентами: 0 долларов, выплачено в апреле. Швейцарский национальный банк, вероятно, использовал эту программу для финансирования поддержки долларовой ликвидности при поглощении Credit Suisse UBS.
Окно скидок: -$1,5 млрд в июле до $1,9 млрд по сравнению с $153 млрд в марте. Кредитование банков со скидкой существует уже очень давно. С момента последнего повышения ставок ФРС взимает с банков 5,50% за заимствование в «дисконтном окне» («первичный кредит»). Кроме того, банки должны предоставлять залог по строгим правилам и по «справедливой рыночной стоимости». Это дорогие деньги для банков; обычно они смогут брать кредиты у вкладчиков за меньшие деньги без необходимости предоставления залога. Таким образом, банки погашают эти кредиты «дисконтного окна» как можно скорее.
Программа срочного банковского финансирования (BTFP): +$3,7 млрд в июле до $106 млрд. Эта система банковского кредитования, созданная во время банковской паники, похожа на «Льготное окно», но менее дорогая, более гибкая и с более простыми правилами обеспечения для банков.
Банки могут брать кредиты на срок до одного года по фиксированной ставке, привязанной к годовой ставке индексного свопа «овернайт» плюс 10 базисных пунктов на момент выдачи кредита. Банки должны предоставить залог, но его можно оценить по цене покупки, а не по текущей рыночной цене. Это по-прежнему дорогие деньги для банков, но дешевле, чем в Дисконтном окне. Таким образом, банки погасили кредиты Дисконтного окна и взяли кредиты у BTFP.